近段时间，医药板块迎来触底反弹行情，引发市场关注。

7月以来，公募基金密集调研包括创新药、医疗器械在内的多家上市公司，其中CXO（医药研发生产外包服务）企业美迪西一周内便吸引了16家公募扎堆调研。

二级市场方面，创新药板块自6月中下旬止跌回升，多只相关主题ETF（交易型开放式指数基金）区间涨幅超过20%。近期，“实验猴”价格暴涨更成为行情催化剂，相关概念股连续走强。

业内人士向《国际金融报》记者分析称，创新药板块此轮反弹是产业基本面、政策、资金等多重利好共振的结果。尽管当前板块估值处于历史低位，具备中长期配置价值，但投资逻辑正从“买赛道”转向“选公司”，需重点关注企业研发实力与全球化能力。

扎堆调研医药企业

近段时间，医药行业持续受到公募基金关注。7月份以来，有多家医疗器械公司获得公募调研，如主营光学器件的海泰新光、专注家用医疗器械研发的可孚医疗等。

创新药产业链上游企业同样受到青睐。作为药用玻璃包材供应商，力诺药包在6月底至7月上旬期间先后接待了永赢基金、兴业基金等多家公募调研。

公募排排网数据显示，6月22日至28日，美迪西、富祥股份、贝达药业、广生堂、合富中国、瑞迈特、海尔生物、山外山等8只生物医药个股在一周内合计获公募调研45次，仅次于电子行业。

同期，在公募调研热度排名前十的A股上市公司中，医药生物类企业占二席。其中，作为创新药产业链核心上游的医药研发外包服务商，美迪西吸引了华夏、易方达、摩根士丹利基金等16家公募扎堆调研。另一家医药生物企业富祥股份获公募调研11次，南方、摩根士丹利、鹏扬基金等11家公募参与了调研。

板块迎来触底反弹

公募积极调研的同时，医药板块在二级市场迎来反弹行情。以创新药板块为例，自去年9月初达到阶段性高位后震荡下行，今年年初及4月中旬更是出现两波明显回调，直至6月中下旬才止跌回升。

Wind数据显示，截至7月16日收盘，近一个月来，多只科创创新药、创新药、生物医药等主题ETF涨幅超过20%。其中，科创创新药ETF最大涨幅达29.55%，排在所有股票型ETF之首。

近期，二级市场又迎来一波“实验猴”行情，多只实验动物概念股连续大涨。以昭衍新药为例，近五个交易日涨超35%。该公司预告上半年归母净利润为6亿至9亿元，同比增长885%至1377%，业绩大增主要源于猴价上涨带来的资产价值重估。据媒体披露，目前实验猴市场存在显著供需缺口，单只均价已超20万元，相当于一辆中档轿车。

实际上，公募基金此前已在积极布局创新药板块。中欧医疗健康基金经理葛兰在一季报中表示，创新药及产业链仍是核心关注方向，预计将延续高景气度，“二季度仍然最为看好创新产业链，同时关注医疗器械出海与国产替代、消费医疗的修复机会”。

工银医疗保健股票基金经理赵蓓在一季度对估值合理、研发实力强、产品具备出海潜质的创新药及由仿制药转型创新药的公司进行了增配。她表示，“国内创新药企业的研发能力正在迅速与全球接轨，并在部分子领域取得全球优势，获得海外跨国药企的认可。”

从“买赛道”到“选公司”

对于近期实验猴涨价带来的创新药大涨行情，止于至善投资总经理何理向《国际金融报》记者表示，“本质是创新药研发景气度改善在临床前环节的体现，尤其是抗体、ADC、细胞/基因治疗等生物药对非人灵长类动物的实验需求更大。”

长城医药产业基金经理梁福睿表示，创新药板块6月底至7月初的这一轮拉升，是产业基本面、BD（商务拓展）出海、顶层政策、资金配置等多重利好共振，在今年下半年伊始集中兑现的结果，也是行业景气度自上而下传导至二级市场的体现。

梁福睿认为，创新药第二波反弹并非反转，但具备走成趋势性行情的基础，前提是中报业绩兑现、圣诞前BD旺季能把“兑现叙事”接住。“反转需要几个信号全齐：比如支撑位守住，成交量和涨幅同步跟上，中报盈利拐点确认，圣诞前BD旺季再出2至3个大单，现在只兑现了部分”。梁福睿还提醒，需警惕临床数据不及预期、Co-Co模式的“分成幻觉”、管线缩圈与估值分化等风险。

何理认为，当前创新药仍具备较好的中长期配置性价比，但投资逻辑需要从“买赛道”转向“选公司”。

“一方面，中国创新药已进入研发成果集中兑现和全球化加速阶段，今年上半年对外授权交易总额达1100亿美元，超过去年全年的80%；另一方面，国内创新药支付环境持续改善，医保与商保‘双目录’、创新药价格形成机制等政策持续完善，有助于打通创新药从研发、获批到进院、支付的商业化链条。”何理表示。

排排网财富公募产品经理朱润康也认为，经过前期深度调整，创新药板块估值处于历史偏低区间，产业进入复苏中期，中长期配置性价比高。